天风证券：山东玻纤（605006）-盈利相对底部或逐渐夯实，产能增长弹性仍较大

山东玻纤(605006) 公司23年实现归母净利润1.05亿元，同比-80.34% 公司发布23年年报，全年实现收入/归母净利润22.02/1.05亿元，同比-20.84%/-80.34%，全年实现扣非归母净利润-0.72亿元，同比转亏，非经常性收益主要系铂铑合金处置收益。其中Q4单季度实现收入5.42亿元，同比-13.57%，归母净利润-49万元，同比转亏，扣非归母净利润-0.49亿元，亏损同比扩大。24Q1公司实现收入5.15亿元，同比-18.09%，归母净利润/扣非归母净利润为-0.85/-0.88亿元，同比转亏。 23年玻纤量升价跌，十四五销量增长弹性较大 23年公司玻纤业务实现收入18.09亿元，同比-24.32%，主要系价格下滑较多所致，公司玻纤产品销量同比+7.25%达48.23万吨，充分利用区位优势和技术优势不断扩大市场份额。价格方面，由于23年玻纤行业承压较大，公司产品吨均价同比-29%达3750元/吨。受原材料成本下降影响，公司产品吨成本同比-7%达3354元/吨，成本降幅不及价格，最终吨毛利同比-77%达396元/吨，毛利率同比-21.77pct达10.57%，盈