浙商证券：海尔智家（600690）-高端化持续推进，Q3利润略超预期

海尔智家(600690)海尔智家2023年三季度业绩点评报告报告导读海尔智家发布2023年三季报，公司23Q3业绩略超出我们的预期，维持“买入”评级。公司前三季度实现收入1986.57亿元，同比+7.5%；归母净利润131.49亿元，同比+12.7%；扣非归母净利润127.21亿元，同比+13.36%。单季度看，公司23Q3实现收入670.31亿元，同比+6.12%；归母净利润41.85亿元，同比+12.92%；扣非归母净利润41.17亿元，同比+10.35%。投资要点利润率持续提升，现金流表现优异1）公司23Q3销售/管理/研发费用率分别为15.51%/4.05%/4.50%，相较去年同期分别优化0.22/0.09/0.04pct。国内市场推进数字化变革，在营销资源配置、物流配送及仓储运营等方面实现效率提升。2）公司23Q3毛利率为31.25%，同比优化0.19pct。毛利率的提升受益于大宗原材料价格下降、采购与研发端数字化变革、数字化产销协同体系构建、提升供应链自制比例。3）公司前三季度现金流表现体现盈利质量，2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为人民币132.03亿元，同