国信证券：商贸零售行业10月投资策略暨三季度业绩前瞻：消费旺季加速需求释放，龙头彰显经营韧性

核心观点主要公司2023年三季报业绩前瞻。2023年前三季度消费行业总体复苏趋势较为平稳，2023年1-8月份，社零总额30.23万亿元，同比+7.0%。其中商品零售同比+5.6%，餐饮收入同比+19.4%。整体商品消费有所回暖，但居民消费能力和消费信心仍有进一步释放的潜力。1）化妆品板块：1-8月化妆品社零上升7.5%，Q3属于传统销售淡季，公司间业绩仍有明显分化，头部国货品牌表现更优；2）黄金珠宝1-8月社零增长12.8%，虽然进入三季度在高基数下较上半年放缓明显，但龙头公司在拓店及产品结构优化预计仍有一定增长。3）跨境电商板块表现优异，海外需求积极回暖和政策助推下上市企业业绩快速回温。4）百货业态受益线下消费场景复苏而有望实现恢复性增长，刚性费用优化下利润率恢复预计更佳，理性消费趋势下奥莱等业态表现更优。5)超市业态受去年疫情期间大量采购囤货的高基数影响而表现略有承压，但头部企业通过自身调整实现降本增效，预计利润端将持续好转。中秋国庆8天假期整体消费稳步复苏。商圈客流：重点商圈客流增速显著。商务部数据显示，假期前7天，全国36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。零售&餐饮：