华福证券：铜月报（202411）：10月铜矿进口环比回落，加工费持稳处于低位

投资要点： 原料端：铜矿进口环比下降，铜废进口环比上升。1）铜矿进出口：10月铜矿进口数量为231万吨(智利65.1+秘鲁64.2)，环比-12.1万吨/-5.0%；1-10月铜矿进口量为2338.5万吨(智利746.9+秘鲁589.4)，同比+77.7万吨/+3.4%。2）废铜：1）进出口：10月我国废铜进口量为18.3万吨，同比+2.8万吨/+17.9%，环比+2.3万吨/+14.2%。2024年1-10月废铜进口量185.7万吨，同比+25.4万吨/+15.8%；2）利润：10月精废价差环比小幅回落，本月精废差月均值为1311.9元/吨，较上月-214.2元/吨(跌幅14.0%)，同比+512.5元/吨(涨幅64.1%)。 供给端：10月阴极铜产量下滑，进口回升。1）产量：10月产量为97.98万吨，同比-1.2%，环比-2.4%，产能利用率为79.61%。24年1-10月电解铜累计产量984.4万吨，同比+36.0吨/+3.3%。2）进出口：10月阴极铜进口数量为35.9万吨(刚果14.5+智利4.8)，同比+2.6万吨/+7.7%，环比+3.7万吨/+11.4%；2024年1