甬兴证券：商贸零售行业周报：黑五网一创新高，中国跨境电商分流海外老牌电商

行情回顾本周，沪深300环比下降1.56%；商贸零售板块整体上涨0.14%，跑赢沪深300指数1.70pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第11位。子板块中，四大板块皆成上升态势，贸易Ⅱ、互联网电商、专业连锁Ⅱ、一般零售分别上涨3.46%、3.25%、0.58%、0.26%。核心观点“黑五网一”：销售创新高，折扣促消费属性凸显。据Adobe，美国假日购物季已开启，在刚过去的“黑色星期五”和“网络星期一”销售高峰日，美国消费者购物支出创新高。“黑色星期五”（11月24日）美国线上销售额达创纪录的98亿美元，同比增长7.5%；“网络星期一”（11月27日）的销售额为124亿美元，同比增速9.6%；“黑色星期五”和“网络星期一”之间的周末，在线销售额增长7.7%，达103亿美元。“网购周”（从感恩节到“网络星期一”的五天）的网络销售额共计380亿美元，同比增长7.8%。2023年“黑五网一”有以下特征：1）畅销产品类别与折扣力度直接相关；2）“先买后付”行为高增，为消费者购物提供更高灵活性；3）移动端购物超越PC端，移动端已成为数字经济增长的关键动力。我们认为，美国的高通胀和高利率使消费者