华安证券：万达电影：全国最大影投方，持续释放经营杠杆

万达电影(002739)主要观点：行业情况：23年中国电影大盘显著修复，占全球票房比例创新高拓普数据显示，2023年中国电影市场总票房达549.15亿，同比增长83.5%，基本恢复至2017年水平，全球票房贡献比例提升至23.3%，不考虑20-22年宏观因素影响，该比例为历史新高。拓普数据显示，2023年中国电影市场观影人次12.99亿，同比增长82.56%；放映场次1.31亿场，同比增长28.08%，创下影史终端放映数量的最高水平。公司情况：全国最大影投方，市占率遥遥领先，行业地位稳固公司为全国最大的影投方，灯塔专业版数据显示，23年公司影投市占率为行业第一，高达15.5%，领先行业第二名横店影视12pp。2023年1-9月，公司国内影院实现票房62.2亿元（不含服务费），同比增长67.6%，较2019年同期增长5.2%；观影人次1.5亿，同比增长68.7%，较2019年同期增长3.7%。截至2023年9月30日，公司国内拥有已开业影院877家，7338块银幕。其中直营影院709家，6159块银幕；轻资产影院168家，1179块银幕。前三季度公司累计（直营+轻资产）市场份额达16.5