开源证券：海信家电（000921）-公司信息更新报告：Q3业绩持续超预期，净利率持续改善

海信家电(000921)Q3业绩持续超预期，白电盈利能力预计保持改善,维持“买入”评级公司发布2023第三季度业绩预告，2023Q1-3实现归母净利润23.6~24.7亿元，同比+120%~+131%，实现扣非归母净利润19.9~21.0亿元，同比+157%~+171%。单Q3实现归母净利润8.6~9.7亿元，YoY+91%~+115%，实现扣非归母净利润7.3~8.4亿元，YoY+111%~+142%。公司业绩增长超预期，白电盈利能力预计持续随治理能力改善、外销架构调整而提高，我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为28.88/33.44/39.89亿元（原值为25.3/31.6/39.2亿元），对应EPS为2.08/2.41/2.87元，当前股价对应PE为11.8/10.2/8.6倍，维持“买入”评级。家空市场不确定性下公司α整体突出，央空多元化战略稳步拓展（1）家空：随着海信绑定高端化及新风概念，科龙缩减SKU、专注年轻客群，公司双品牌战略逐渐理顺，家空品类实现逆势增长。根据AVC，2023M7-8海信/科龙/行业的线上空调品类销额同比分别+0.3%/+6.0%/-