国投证券：老白干酒（600559）-坚定结构升级策略，费效比提升逐步体现

老白干酒(600559) 事件：公司日前召开2023年度股东大会及投资者交流会议，就公司经营近况及未来各层面战略规划等问题做了解答，我们总结要点如下： 坚定高端化不动摇，核心市场重点突破。公司仍然将300元+次高及以上价格带作为公司产品战略的重点，其中甲等15和甲等20两款战略品牌是重中之重，公司针对次高端产品进行包装升级同时加强宴席投入推广带动体量增长。100-300元价格带作为第二战略重点，公司将持续关注并发展这一价格区间的产品，以满足不同消费层次的需求，目前该价格带如王牌十八酒坊和V9等产品已经成型，公司也成立了大众酒事业部专注于大众酒市场，并推出了相应配套产品。针对公司核心市场石家庄地区，公司首先在领导班子层面进行了调整，其次在广告宣传层面亦加大了投入，同时公司也结合自身实际调整了相关市场策略，当前石家庄市场渠道运转更加良性，蓄势待发。 费用精细化持续推进，净利率提升可期。公司力争通过改善产品结构逐步提升毛利率，同时严格控制费用、力求费用的精准投放和量化管理，从而达成净利率提升的目标。在高质量发展以及市场拓张的过程中，人员培训、技术研发、外包装质量、环保、安全生产和食品安全等方