民生证券：长盈通（688143）-首次覆盖报告：信息化系列#4：光纤环“小巨人”；一体化产业链布局

长盈通(688143)我们首次覆盖光纤环上市第一股：长盈通（688143.SH），给予“推荐”评级，主要理由如下：光纤环“小巨人”；打通光纤环产业链上下游。1）公司2010年成立，专注于光纤环及特种光纤综合解决方案的研发、生产和销售，以光纤环绕制业务为起点，向产业链上下游延伸，打通“环-纤-胶-模块-设备”一体化微型产业链，不断丰富产品线，打造光纤环及特种光纤领域专业化、精细化、特色化和新颖化产品和服务全流程解决方案的核心竞争力。2）2022年12月，公司于科创板上市募资净额7.6亿元主要用于特种光纤光缆、光器件产能建设项目，进一步扩充产能。3）2023年7月，公司完成2023年股权激励计划第一类限制性股票授予登记工作，彰显长期发展信心。盈利能力持续较强；募投扩产打开产能空间。1）2018～2022年，公司营收由1.39亿元逐年增长至3.14亿元，CAGR=22.6%；归母净利润由0.22亿元逐年增长至0.81亿元，CAGR=38.5%。2）2022年，公司光纤环器件营收占比44.7%；特种光纤营收占比34.7%，为公司的核心产品，此外公司布局包括光纤环用胶粘剂、相关热控材料在内的新型