国海证券：中国西电（601179）-2024年三季报点评：公司盈利能力同比明显提升，有望受益特高压柔直高景气

中国西电(601179) 事件: 中国西电2024年10月30日发布2024年三季度报告：2024年前三季度，公司实现营收152亿元，同比+6%；归母净利润7.9亿元，同比+45%；扣非归母净利润7.8亿元，同比+74%；销售毛利率20.5%，同比+3.7pct；销售净利率6.5%，同比+1.9pct。 其中，2024Q3，营收49.0亿元，同比+4%，环比-13%；归母净利润3.3亿元，同比+200%，环比+34%；扣非归母净利润3.1亿元，同比+384%，环比+10%；销售毛利率23.7%，同比+6.5pct，环比+3.9pct；销售净利率8.6%，同比+5.3pct，环比+3.1pct。 投资要点: 2024Q3公司盈利能力大幅提升，高附加值产品进入交付期。2024Q3，公司销售毛利率和销售净利率同环比都有显著提升，主要系高附加值产品交付同比增加。此外，盈利提升还受益于对联营企业和合营企业的投资收益同比增加较多。我们推测公司高附加值产品主要系特高压及输变电相关产品进入交付期，带动盈利能力提升。根据国家电网输变电和特高压招标数据统计，2023年公司中标输变电及特高压变压器59亿元，