国金证券：商贸零售行业研究：Q2业绩前瞻，关注前期估值调整较多、二季度业绩靓丽标的

投资建议美妆：受投资风格影响Q2板块走势总体偏弱，“618”催化并不明显、但去年基数不低下电商数据表现好于预期，建议布局前期股价回调较多、二季报业绩靓丽标的，关注两条投资主线：a.当前估值历史新低、销售靓丽的龙头，珀莱雅/巨子生物/贝泰妮；b.边际改善、势能向上的丸美股份/水羊股份。展望Q3，美妆消费淡季但去年有低基数，关注新品蓄力情况。黄金珠宝：五一旺季+婚庆刚需持续释放+悦己消费崛起，黄金珠宝终端同店增长亮眼、Q2低基数下业绩望延续靓丽增长，推荐菜百股份（全直营+金价上行利润弹性大+京外拓展模型逐步跑通）、潮宏基（产品国潮/年轻化、借力经销模式渗透下沉市场、开店空间大），关注老凤祥、周大生。展望Q3，黄金珠宝消费淡季，关注8-9月订货会情况。本周专题：Q2业绩前瞻--关注前期估值调整较多、二季度业绩靓丽标的珀莱雅：4月淡季电商延续靓丽增长，“618”期间主品牌珀莱雅&彩棠增速/排名均靓丽、大单品全面开花，子品牌OR/悦芙媞势能加速向上，综上预计Q2收入同增35%-40%，低基数（去年羽感防晒影响）下净利润同增50%+。贝泰妮：“618”期间天猫表现平稳，抖音发力、增速靓丽，专柜表现