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中泰证券:食品饮料行业周思考(第13周):紧抓白酒、预制菜行业趋势,啤酒产量数据积极

发布者:wx****2c
2024-03-25
397 KB 4 页
餐饮 中泰证券
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中泰证券:食品饮料行业周思考(第13周):紧抓白酒、预制菜行业趋势,啤酒产量数据积极.pdf
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投资要点 白酒:糖酒会后的冷思考。1)香型逻辑仍在演绎。清香:本次糖酒会期间清香型白酒品牌的展位热度明显旺盛,汾酒以外的汾阳王等清香型品牌也迎来政府、行业协会、大商的关注。中国酒类流通协会会长王新国表示清香白酒市场规模已超千亿,市场占比即将突破20%。而此前中国酒业协会的数据显示,2022年清香品类的市场占比17%左右,市场规模900亿元左右。清香型目前较浓香、酱香仍偏小众,也具有较强的扩容潜力。酱香:从增长质量、投入力度、经销商实力等方面看,酱香向头部五家品牌的集中愈加明显。在四川、江苏等传统浓香省份也能观察到郎酒、习酒、国台等品牌在商务和宴席市场的突破。我们认为白酒行业香型逻辑仍在进行时,清香白酒或在二线品牌的崛起中迎来更快的扩容;酱香白酒的渠道热已回归理性但消费热方兴未艾。2)渠道预期仍偏弱。从糖酒会一线感受来看,经销商对糖酒会的参与度低于春糖,且参与的酒商以参加会议/交流获取信息为主,代理新品牌的意愿偏弱。我们认为行业主流大单品的库存已回归正常水位,酱酒库存的历史包袱得到初步解决,但由于酒厂开门红高要求争夺回款、酒商对未来预期较弱、还有部分超高端、个性化产品存在库存较大等问题,

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