华福证券：食品饮料行业定期报告：消费利好政策频发，市场预期逐步改善

投资要点： 【白酒】当前SW白酒指数PE-TTM为19.31，仅为10年6.18%极低分位，具备较强安全边际；且板块仓位回落幅度及时长相对充分，目前看仍具备较强配置属性。建议关注保价控量、具备降维打击、市占率提升能力的茅台、五粮液，以及alpha势能延续的汾酒、古井。 【啤酒】重点推荐高端化核心标的青岛啤酒、提效改革叠加大单品逻辑的燕京啤酒。 【软饮料】建议关注：1）功能饮料赛道龙头且逐步探索出第二增长曲线的东鹏饮料；2）基本面具备积极预期的香飘飘。 【预调酒】百润股份作为预调酒行业龙头企业，公司历史行情通常为大单品所驱动的PE扩张，行情较快，操作上更适合左侧布局，目前公司威士忌已正式上市，当前公司25年PE为28倍上下，我们认为具备较大赔率。【乳制品】重点推荐利润导向明显的全国乳企巨头伊利股份，关注其产品结构优化带来的毛利率改善情况以及费用率投放情况。建议关注低温奶乳企新乳业。 【休闲零食】年货旺季叠加新渠道微信小店的催化，板块景气度维持在较好水平。建议关注西麦食品、甘源食品、三只松鼠。 【调味品&餐饮】调味品重点推荐安琪酵母：国内量的韧性强、海外增长势能高，新榨季成本红利释放有望提