民生证券：非银行业事件点评：头部券商吸收合并预案发布，行业资源整合助力业绩回升

国泰君安与海通证券发布吸收合并预案。10月9日晚，国泰君安与海通证券同步发布吸收合并预案。公告提出吸收合并后的新公司将更名（名称未定），海通证券后续将注销法人资格。国泰君安与海通证券股票于10月10日起复牌，较9/5公告中预计的时间提前8个交易日。 根据A股股票均价确定换股比例，海通证券H股存在较高溢价空间。本次交易A股换股价格按定价基准日前60个交易日的A股交易均价经除权除息后确定。1股海通证券A股=0.62股国泰君安A股，A/H股使用相同换股比例。1）海通证券H股（3.66港元/股，9/6停牌前股价，下同）换股后较国泰君安股价（8.07港元/股）溢价超30%（8.07/(3.66/0.62)-1=36.70%），符合港股对被并购方的溢价惯例。2）针对海通证券异议股东给予现金选择权，选择权价格选取A/H定价基准日前60日的最高成交价，较60日成交均价有7%-16%左右溢价，充分保障原有股东利益。 募集配套资金100亿元。募配总额不超过100亿元人民币，发行A股股票价格确定为15.97元/股，价格高于国泰君安停牌前股价（14.07元/股）。由上海国有资产经营有限公司（国资公司）以现金形