华福证券：铝月度数据跟踪：库存拐点已至，季节性旺季或将带动铝价继续反弹

投资要点： 氧化铝：矿石短缺，产量环比下滑。1）供给：受矿石短缺影响，2月产量662万吨，同比+6.9%，环比-5.8%，当月开工率约为76.8%；2）进出口：2月氧化铝净进口15.3万吨，同比+8.4万吨/+121.4%，环比-6.0万吨/-28.2%；1-2月氧化铝净进口36.6万吨，同比+164.4%。3）利润：氧化铝价格抬升，利润走扩，2月行业平均利润增加至609.6元/吨，环比+9.8%。 电解铝：俄铝持续流入，2月总进口量22万吨。1）供给：2月产量为335.9万吨，同比+6.7%，环比-6.6%，当月开工率为94.4%；1-2月累计产量为695.6万吨，同比+5.1%。2）进出口：2月电解铝进口数量为22.4万吨（俄罗斯11.5+印度2.7），同比+14.7万吨/+191.0%，环比-2.3万吨/-9.5%，1-2月累计进口数量为47.2万吨，同比+32.2万吨/+214.7%。3）利润：2月行业吨铝利润为2,037元/吨，同比+66.7%，环比-15.4%。 再生铝：废铝进口下滑，利润空间持续收缩。1）进出口：2月废铝进口数量为11.8万吨（马来西亚2.3+英国1.6+