国信证券：招商银行（600036）-2023年报点评：近可守，远可攻

招商银行(600036) 核心观点 公司此前已披露业绩快报，全年营收3391亿元（YoY,-1.6%），归母净利润1466亿元（YoY,+6.2%）。全年加权平均ROE为16.22%，同比下降0.84个百分点，公司盈利能力在同业中仍处在前列。 规模稳步扩张，净息差收窄拖累净利息收入下降。2023年全年实现利息净收入2147亿元，同比下降1.6%，主要是净息差收窄拖累。规模稳步扩张，期末总资产和贷款总额分别是11.0万亿元和6.5万亿元，较年初分别增长8.77%和7.56%。 全年净息差2.15%，同比收窄25bps，较前三季度收窄4bps。资负两端均承压。资产端，全年贷款收益率4.26%，同比收窄28bps，一方面是LPR下调重定价，另一方面是实体融资需求偏弱，新发放贷款利率大幅下降。负债端，全年存款成本率1.62%，较年初提升了10bps，主要是定期存款比重较年初提升了8个百分点至45%。 大财富管理业务手续费净收入下降。2023年全年非息净收入同比下降1.7%，其中手续费及佣金净收入同比下降了10.8%，主要是资本市场表现不佳拖累财富管理业务。全年大财富管理业务手续费费收入（财富管