中邮证券：东鹏饮料（605499）-2023高增收官，战略再升级，冲刺200亿

东鹏饮料(605499) 投资要点 公司发布2023年年报，全年实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润112.63/20.4/18.7亿元，同比+32.42%/+41.6%/+38.29%，整体表现符合此前预告，且均接近此前预告上限。 核心要点 特饮大单品受益全国化扩张保持良好增长势头；其他饮料表现亮眼，其中电解质饮料补水啦带动下，第二成长曲线延续高增长。分产品看，2023年公司能量饮料/其他饮料分别实现营收103.36/9.14亿元，同比+26.48%/+186.65%。公司Q4淡季仍取得高增长，我们认为主要由于公司特饮大单品增长势头不减，同时补水啦淡季不淡，带动公司营收持续高增。公司单Q4实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润26.22/3.84/3.68亿元，同比+40.88%/+39.69%/+27.72%。其中单Q4，能量饮料/其他饮料分别实现营收23.42/2.75亿元，同比+31.55%/252.57%。 公司省外市场中华东、华中、西南、华北在渠道拓张带动下延续高增长，同时两广基本盘在渠道深耕叠加新品铺货共同驱动下保持稳健增长。分地区看，广东/华东/华中/广西/西南/华北