国联证券：梅花生物（600873）-业绩符合预期，重注合成生物学

梅花生物(600873) 事件 7月29日晚，公司发布半年报，2024H1实现营业收入126亿元，同比-7.0%；实现归母净利润14.7亿元，同比+7.5%；基本每股收益0.5元，同比+11.1%。 多产品协同平抑波动，业绩符合预期 上半年公司盈利水平同比增长，主要受益于多产品的协同和经营效率的提升。豆粕价格下跌致大原料副产品营收减少了22.7%，黄原胶价格也同比下降了47.5%，但苏氨酸、98%赖氨酸销售价格同比上涨约13%平抑业绩波动，黄原胶、苏氨酸新扩产能满产满销。同时公司继续提升自动化和精细管理水平，致营业周转天数从去年同期66.09天下降至56.41天，综合毛利率从去年同期18.43%提升至19.50%。分板块看，公司饲料氨基酸产品营收达54.7亿元，同比+15.0%；鲜味剂类收入达38.8亿元，同比-12.7%；其他产品收入32.91亿元，同比-24.9%。 单季度看，2024Q2实现营收62亿元，同比-7.3%，环比-5.1%；实现归母净利润7.2亿元，同比+26.7%，环比-4.0%，主要受氨基酸需求季节性波动影响。 合成生物学产业平台或打开成长空间 公司重点布局合成生