东兴证券：食品饮料行业：11月通胀稳定，食品消费信心仍需提振

国家统计局发布的数据显示，11月份CPI同比下降0.5%，其中食品价格同比下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点。PPI同比下降3.0%，其中生活资料项下食品价格同比下降1.7%。显示食品消费需求整体还在恢复中，消费信心仍需要提振。11月份，食品价格同比下降4.2%，降幅略扩0.2个百分点，其中鸡蛋和猪肉价格同比进一步下跌是主要原因。食品中，猪肉价格同比下降31.8%，降幅扩大1.7个百分点；鸡蛋、食用油、牛羊肉和水产品价格同比降幅在1.1%至6.5%之间，降幅均有扩大；不过鲜菜价格由上月下降3.8%转为上涨0.6%，但难以扭转CPI整体颓势。受中下游工业需求回落影响，11月PPI中生活资料价格同比继续下跌，其中食品价格同比下降1.7%。自上而下的分析，当前食品饮料价格主要受两个因素制约：1、需求仍需要进一步的恢复，特别是在消费意愿上，需要有进一步的提振。2、由于下游需求不足，导致食品工业产业产能有短期过剩压力。与我们在年度策略中的观点一致，短期需求端的复苏是食品饮料企业盈利重要的影响因素，供需在价格端的表现会随着经济的复苏逐渐回升，企业利润端也会进一步改善。与年度策略一致，继续推荐顺周