诚通证券：食品饮料行业2024年年报和2025年一季度业绩点评：企业发力改善渠道库存，加速行业底部调整

2024年食品饮料行业年报表现： 2024年收入增速创近年新低，利润增速随营收增速放缓而放缓，但仍高于营收增速。成本改善拉动毛利率，盈利能力持续提升。受益行业原材料成本回落，和企业内控提升，毛利率、净利率逐年提升态势。行业整体销售费用率较平稳，管理费用率呈现逐渐收窄趋势。食饮板块2021-2023年平均分红率56.87%，食品饮料行业承压运行，营收增速放缓，净利增速放缓，2024年分红率48.81%。 2025年一季度食品饮料行业季报表现： 受今年春节错期影响，2024年四季度营收增速修复明显，2025Q1营收增速受春节错期和去年同期高基数影响，同比增速低于四季度增速。2024年行业内部分企业主动调整控货控价，2025年一季度净利润负增长趋势扭转。2024年单季营收增速和净利润增速逐季下滑，食品饮料细分子行业各龙头企业面对行业增收压力，主动供货调整渠道，减轻下游经销商经营压力，为行业后续健康稳健发展保驾护航。 白酒板块：控货挺价，主动降低增速，缓解渠道压力 白酒市场已由增量发展转向存量竞争，尤其酱酒市场收入增速放缓是大趋势，行业竞争加剧，创新品扩新客难度加大。2024年白酒收入增速在近