信达证券：欢乐家（300997）-持续深耕主业，积极布局量贩零食

欢乐家(300997) 事件：公司发布2024年一季度报告，实现营收5.51亿元，同比+6.6%；归母净利润8209万元，同比-3.7%。 点评： 高基数下2024Q1罐头收入略承压，椰子汁表现较好。2024Q1公司实现营收5.51亿元，同比+6.6%。从产品结构来看，罐头收入同比-15.7%至2.2亿元，主要系2023Q1外部环境下基数较高所致，黄桃罐头收入同比-31.54%至8900万元；橘子罐头同比+5.08%至6200万元。饮料方面，2024Q1收入同比+23.41%至3.11亿元，椰子饮料收入同比+25.9%至2.67亿元，主要系公司对传统渠道持续进行精耕和终端网点开拓。我们认为尽管Q1罐头业务高基数承压，但是全年仍然有望稳健增长。此外公司积极开拓新渠道，黄桃和橘子罐头进入了部分头部零食 专营连锁渠道，并且推进饮料产品的进入，目前收入呈现逐月递增的态势，因此我们认为展望全年新渠道的开拓有望贡献较好的收入增量。 毛利率提升明显，市场投入增加。2024Q1公司实现归母净利润8209万元，同比-3.7%，归母净利润率同比-1.6pct至14.9%。一方面，2024Q1公司成本管控到