安信证券：日出东方（603366）-空气能带动收入大幅增长

日出东方(603366)事件：日出东方公布2023年三季报。公司2023年前三季度实现收入34.9亿元，YoY+29%；实现归母净利润1.7亿元，YoY+1114%；实现扣非归母净利润1.3亿元，上年同期亏损0.3亿元。2023Q3单季度实现收入14.3亿元，YoY+49%；实现归母净利润0.8亿元，YoY+111%；实现扣非归母净利润0.6亿元，YoY+172%。公司热泵业务高增，带动Q3收入加速增长。今年热泵内销市场较去年明显提速，我们认为热泵业务将为公司进一步带来收入和利润弹性。空气能带动收入加速增长：分业务来看：1）我们估算日出东方2023Q3空气能收入加速增长，同比增速在50%以上，为公司收入增长的主要驱动力。2）随着今年以来国内消费复苏，我们估算2023Q3公司太阳能热水器收入同比去年仍实现了小幅增长，其中西藏业务实现较快增长；3）我们认为公司厨电业务受地产政策变化影响或短期承压，但整体运行稳健，或已实现稳定盈利；4）光伏及储能业务为公司除了热泵之外的第二增长曲线，目前业务仍处于投入期。随着光储热一体化趋势显现，我们预期光伏及储能与公司热泵业务的协同效应将进一步体现（详见报