山西证券：锐科激光（300747）-持续推进降本增效，盈利能力连续4个季度改善

锐科激光(300747)事件描述公司披露2023年半年报。上半年，公司实现营业收入17.9亿元，同比+15.8%；实现归母净利润1.1亿元，同比+412.3%；扣非后归母净利润1.1亿元，同比+1351.9%。23Q2实现营业收入10.1亿元，同比+18.8%；归母净利润0.7亿元，同比+6834.2%；扣非后归母净利润0.7亿元，同比扭亏。事件点评低基数下23Q2业绩大幅改善，连续光销售高增长。考虑到22Q2是公司单季度最低业绩，从环比数据来看，23Q2营收和归母净利分别增长28.0%/54.4%。从收入结构看，上半年，连续和脉冲光纤激光器分别实现收入14.7/2.2亿元，收入贡献为82.2%/12.0%，同比增长23.5%/6.0%，其中，连续光纤激光器收入创半年度数据新高。销售毛利率&净利率连续4个季度改善，持续推进工艺降本。公司持续在研发工艺、生产制造环节推动实施降本增效工作，包括采用自研新一代增益光纤和元器件降低单瓦成本，改进工艺提升在线直通率等。23H1销售毛利率和净利率恢复到24.4%/6.5%，去年同期为15.8%/1.9%；其中，脉冲和连续光毛利率为25.7%/24.