浙商证券：萤石网络23Q3点评报告：Q3业绩超预期，毛利率靓丽、智能家居布局显成效

萤石网络(688475)投资要点萤石网络发布2023年三季报业绩：23Q1-Q3营收35.08亿元（+11.83%），归母净利润4.01亿（+83.27%），其中23Q3收入12.23亿（+17%），归母净利润1.43亿（+113%）。Q3收入增长较Q2进一步提速，我们预计主要系公司主业智能摄像头稳增，智能入户、云平台、智能家居产品等多业务放量超预期，同时净利率的提升幅度超预期。智能家居产品线持续扩充，智能入户产品&电商预期表现较好1）智能摄像机：公司推出多款新品如灯座云台摄像机、宠物看护摄像机、全景摄像机等。该赛道景气度延续，根据IDC预测，2023年中国智能家居摄像头市场出货量预计为2,155万台，同比增长7.5%，公司龙头地位稳固。2）智能入户：带人脸识别+人脸视频功能的智能门锁及智能门铃新品热销。3）其他智能家居产品：智能扫拖宝热销，上半年推出TVStudio智能盒子、智能屏、智能灯孔插座等智控产品，智能家居产品线布局逐渐全面。4）云平台：高毛利率的云平台业务预计占比持续提升，宠物Vlog、养老服务包等非存储增值业务逐渐贡献增量，带动公司盈利能力不断向上。5）渠道端：电商打法卓