中国银河：非酒板块2024年春季糖酒会点评：健康化、功能化等方向为新的增长点

核心观点： 从2024年“春糖”情况来看，健康化+功能化+高性价比仍为未来1年的发展方向，把握住细分品类趋势的上市公司有望实现超额收益。非酒板块内部，短期建议继续优先关注饮料、调味品、零食板块，待到宏观经济周期进一步上行后关注餐饮供应链、乳制品板块修复带来的投资机会。 饮料：椰基与无糖茶为热门品类，建议提前布局旺季三重催化。本次“春糖”众多厂商推出椰基饮品与无糖茶，顺应健康化消费趋势，并在口味上持续创新，推出高性价比产品。投资逻辑方面，提前布局旺季3重催化：1）头部品牌受舆论事件冲击，产品可替代的品牌有望承接部分消费量的转移；2）无糖茶、椰基细分品类景气向上，下沉市场渗透率提升，东鹏、欢乐家新品铺货有望继续贡献收入增量；3）国家气候中心预计3-5月全国大部分地区气温较常年同期偏高，叠加局部地区的春旱，有望刺激终端动销。个股方面，建议关注：1）高性价比叠加新品铺货，如东鹏饮料、欢乐家；2）内部改善，如李子园。 零食：代餐化趋势持续，健康属性的产品将突出重围。质价比时代下代餐化、健康化需求打开增长空间，本次“春糖”细分赛道燕麦、鹌鹑蛋均有亮相。投资逻辑方面，继续看好零食行业红利延续带来的投