东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：港股餐饮及供应链2023年报精读：翻台企稳，分红大幅提升

投资要点 餐企2023年经营平稳，2024顺周期量价复苏可期。2024年1-2月社零餐饮收入受益春节消费利好同比高基数下增长达12.5%，4月清明假期出游花费较2019年同期增长12.7%，快于出游人次较2019年同期增速11.5%，为2020年以来首次，服务消费加速复苏。从经营节奏来看，2023年基数前高后低，预计2024年前低后高。展望全年，我们认为头部餐企在顺周期复苏之下，量价均有提升空间，经营弹性值得期待。当前部分个股估值回落至历史低位，建议重视业绩具一定成长性且兑现度较高品种。重点推荐海底捞、颐海国际、九毛九。 餐饮行业：限额以上餐企收入增速快于整体，市场份额进一步集中。限额以上餐饮企业收入2015-2019年CAGR2.2%（餐饮行业整体同期为9.7%），2019-2023年CAGR9.0%（餐饮行业整体同期为3.1%）。2019-23年限额以上餐企受益于消费者转向食品安全更有保障的连锁大品牌、大型餐企抗风险能力更强等因素实现显著增长，快于行业整体，龙头品牌市占率持续提升。 餐饮及供应链公司：翻台企稳，分红提升。1）收入&业绩增长，利润率回暖：2023年达势股份/九毛九/海