国金证券：南网能源（003035）-生物质业务减亏，补贴核查落地

南网能源(003035) 8月30日晚间公司披露24年中报，1H24实现营收13.2亿元，同比+1.6%；实现归母净利润2.1亿元，同比+5.3%。其中，单Q2实现营收7.5亿元，同比-0.99%；实现归母净利润1.2亿元，同比+2.2%。 经营分析 生物质发电业务减亏，补贴核查落地。1H24综合资源利用业务营收同比-21.6%，毛利率同比+4.3pct。营收下降、毛利率提升主因生物质项目采取“最小化运营”策略，减少亏损；部分农光互补项目受限电影响。此外，分散式风电业务正式运营带来业绩增量。根据公告，公司经确认合规的生物质发电项目可再生能源补贴资金共计3.4亿元，目前累计收到1.1亿元，核查落地、补贴发放进度有望加快。同时，根据核查结果，需核减补贴金额2.4亿元，预计对24年归母影响2.1亿元。 1H24华南多雨水、致光伏利用小时数减少，毛利率下滑。截至1H24公司光伏装机244.6万千瓦（工商业分布式210+农光互补34.6），上半年新增装机22.6万千瓦（工商业分布式23.4，农光互补无新增）。装机增量贡献1H24工商业分布式业务营收同比+12.7%，但受天气因素影响、利用小时数下