国信证券：食品饮料行业周报（25年第16周）：需求仍在磨底，酒企聚焦C端，关注一季报业绩兑现

核心观点 本周（2025年4月14日至2025年4月18日）食品饮料板块上涨0.25%，跑输上证指数0.94pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为安记食品(50.00%)、麦趣尔(24.09%)、一鸣食品(15.46%)、桂发祥(14.58%)和惠发食品(11.39%)。 白酒：需求仍在磨底，酒企聚焦C端，关注一季报业绩兑现。根据国家统计局，1-3月规模以上企业累计白酒产量103.2万千升，同比-7.3%；1-3月社会消费品零售总额同比+4.6%。金徽酒发布2025年一季报，2025Q1公司实现营业总收入11.08亿元/同比+3.0%，归母净利润2.34亿元/同比+5.8%。贵州茅台于4月18日在i茅台APP首发53度375ml茅台1935，消费者可进入云购专场活动页面参与。本周（4/14-4/18）白酒SW下跌0.27%，金徽酒、泸州老窖、五粮液、天佑德酒涨幅领先。情绪面看，外部环境不确定性扰动，淡季白酒消费需求回落，市场对一季报预期谨慎，关注后续提振内需消费政策情况。基本面看，需求仍处于磨底阶段，年内公司仍将以梳理渠道、去库存工作重心；本轮周期需求的下降更多在于人口和产业结构调整，