国信证券：食品饮料周报（23年第52周）：五粮液减量政策顺利落地，当前白酒板块可适度乐观

核心观点本周食品饮料板块上涨0.65%，跑赢上证指数1.60pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为威龙股份(29.84%)、皇台酒业(9.01%)、香飘飘(7.49%)、青岛食品(4.35%)和佳隆股份(3.81%)。五粮液2024年计划内减量政策落地，行业价格秩序有望实现回归。本周白酒板块SW上涨0.67%，主要系多家国有大行下调定期存款挂牌利率。本周原箱/散瓶茅台批价3000/2720元，较上周上涨5/下跌5元。日前，五粮液1218经销商大会顺利召开，公司表示将“以提升五粮液品牌价值为核心，全力推动渠道利润回升”，并辅之以普五计划内配额减量20%等政策。五粮液量价策略对于行业格局演变具有深刻的影响，边际看或存在若干变化：1）五粮液官宣减量并适时提升普五出厂价，我们预计计划外配额出厂价或提升，计划内继续按照969元打款；2）公司2024年主动增设2%-3%过程考核奖励，确保经销商合理利润水平，并强化营销过程考核保证批价稳定；3）五粮液计划内打款价暂不变，避免开门红集中回款对行业资金的虹吸效应。我们认为，2024年五粮液或通过计划外提价、发展非标文创酒、强化过程考核等方式实现普五量价平