西南证券：安井食品（603345）-Q1主业增速亮眼，盈利能力持续提升

安井食品(603345) 投资要点 事件：公司发布2023年报及2024年一季报，2023年实现营收140.5亿元，同比增长15.3%，实现归母净利润14.8亿元，同比增长34.2%；其中23Q4实现收入37.7亿元，同比-6.3%，实现归母净利润3.6亿元，同比-13.4%；同时，公司拟向全体股东每股派发1.775元（含税）现金股利，分红率为53.2%。24Q1公司实现收入37.5亿元，同比+17.7%；实现归母净利润4.4亿元，同比+21.2%；公司业绩符合市场预期。 Q1火锅料主业增速亮眼，渠道开拓稳步推进。分品类看，2023年公司鱼糜制品/菜肴制品/肉制品/面米制品分别实现收入44.1/39.3/26.3/25.4亿元，同比分别+11.8%/+29.8%/+10.2%/+5.4%；菜肴制品维持高增主要系新柳伍并表及安井小厨放量所致。24Q1公司鱼糜制品/菜肴制品/肉制品/米面制品收入增速分别为+31.5%/+12.3%/+27.7%/+4.4%，火锅料业务受益于锁鲜装等产品推广维持高速增长，米面产品受外部环境扰动增速有所承压。分渠道看，24Q1公司经销商/商超/特通直营/新零售