天风证券：苏博特（603916）-Q3减水剂业绩承压，功能性材料稳步增长

苏博特(603916)公司三季度实现扣非归母净利润0.41亿元，同比下降26.49%公司发布23年三季报，前三季度实现收入/归母净利润25.76/1.41亿元，同比-5.10%/-39.93%，前三季度实现扣非归母净利润1.30亿元，同比-38.84%。其中Q3单季度实现收入/归母净利润9.16/0.44亿元，同比-5.15%/-37.70%，扣非归母净利润0.41亿元，同比-26.49%。减水剂收入下滑，功能性材料稳步增长23年前三季度实现高性能减水剂/高效减水剂/功能性材料收入分别14.79/0.79/3.59亿元，同比-15%/+14%/+0.4%，其中Q3单季度收入分别为5.07/0.26/1.38亿元，同比-21%/+49%/+10%，环比-15%/-19%/+10%。高性能减水剂业绩下滑主要系销量下滑较多所致，Q3销量同比/环比分别-21%/-18%，价格同比/环比分别-0.6%/+3.8%。公司产能持续扩张，截止23H1，高性能减水剂合成产能扩充至64.9万吨，广东江门基地项目建成投产后进一步完善华南地区布局。功能性材料业绩增长主要受销量提升拉动，Q3销量同比/环比分别+