华鑫证券：有色金属行业周报：美国CPI同比不及预期，仍看好黄金

投资要点黄金：美国7月通胀不及预期，9月不加息概率上升7月美国CPI同比3.2%，低于预期的3.3%。同时较6月的3.0%的通胀有所反弹，同时也是结束了连续12个月持续回落的趋势，但是数据反弹处于预期内。环比数据来看，CPI环比0.2%，符合预期，6月CPI环比也是0.2%。7月核心通胀为4.7%，比预期的4.8%低一点，且仍然持续保持回落的态势。一般认为，核心CPI比整体CPI更能反映潜在通胀。剔除食品和能源等波动较大因素的核心CPI同比上涨4.7%，自去年9月达到6.6%的阶段性峰值，此后逐月呈现下降趋势。推升月度通胀的主要力量是住房的价格。住房成本环比上涨0.4%，较去年同期同比上涨7.8%。住房占CPI约1/3的比重，影响比较大。交通运输项目价格同比为9.3%，也比较高，但是占比只有5.9%，因此影响较小。从住房价格来看，同比持续回落，环比也从年初0.8%，降到了目前的0.4%。整体比较乐观。Fedwatch工具来看，一周前9月不加息概率为87%，目前升到了90%。7月的就业数据和通胀数据都不及预期，也是推升了9月不加息的概率。总体而言，美联储加息接近尾声，持续利好黄金价格。铜