中银证券：开润股份（300577）-Q3营收波动，盈利水平显著回暖

开润股份(300577)公司于10月30日公布2023年三季报，前三季度公司实现营收22.83亿元，同增5.72%，归母净利润/扣非归母净利润分别为1.21/1.38亿元，同增73.50%/188.60%。公司代工主业保持稳健增长，自主品牌内销业务快速发展，维持买入评级。支撑评级的要点Q3营收波动，净利润保持快速增长。前三季度公司实现营收22.83亿元，同增5.72%，归母净利润/扣非归母净利润分别为1.21/1.38亿元，同增73.50%/188.60%。Q3单季度公司实现营收7.26亿元，同降13.65%，归母净利润/扣非归母净利润同增分别为0.46/0.52亿元，同比增长128.21%/79.87%。期间，ToB业务方面公司坚持深耕优质品牌客户战略，进一步巩固优化期间深化Nike、迪卡侬等大客户合作关系，巩固公司在全球箱包代工市场的行业龙头地位，同时纺织服装及面料贡献新增量。自主品牌经营业务方面，随着国内出行市场复苏叠加公司关闭90分海外渠道，聚焦内销，自主品牌业务保持快速发展。总体来看，Q3单季度营收受消费信心不足，海外大客户订单保守等影响有所波动，但公司坚持高质量经营，通过深