天风证券：家用电器行业25W17周度研究：1Q25家电出口延续双位数增长，北美渠道补库夯实出口基本面

周度研究聚焦：1Q25家电出口延续双位数增长，北美渠道补库夯实出口基本面 家电出口数据：25M3按人民币计价，国内家电出口额642亿元，同比+14%（出口大盘同期+14%）；按美元计价，国内家电出口额90亿美元，同比+13%（出口大盘同期+12%）。25Q1按人民币计价，国内家电出口额1736亿元，同比+10%（出口大盘同期+7%）；按美元计价，国内家电出口额242亿美元，同比+9%（出口大盘同期+6%）。据海关总署新闻发言人，当前国际市场需求仍有较好韧性：25Q1全球制造业PMI均值49.9%，高于24Q4及去年同期，其中亚洲、非洲3月制造业均在扩张区间，欧盟和英国消费支出环比增加、消费者信心指数也相对稳定，一季度我国对170多个国家和地区的出口都实现了增长。家电方面，尽管受美国加征关税影响，3月出口额增速环比回升明显，且板块增长依然为量增驱动，出口均价延续同比下滑趋势（25M3国内家电出口量维持+20%高增，人民币口径均价同比-5%）。 分品类看：25Q1国内白电、厨电、小家电、彩电主要品类出口金额均维持正增长态势，其中白电出口增速领先、同比增长达23%（空/冰/洗出口额分别同比+