国投证券：2024茶饮行业深度分析：内卷加剧下，如何看茶饮赛道竞争格局？

目前，加盟模式是新茶饮市场的主流模式。现制茶饮市场中，蜜雪冰城、茶百道、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬等品牌主要采取加盟模式,主打高端品牌奈雪的茶以直营模式为主。虽然我们认为C端市场的增速正在放缓，但对于品牌方而言其增长的主要驱动力仍来自于B端开店。换言之，品牌方抓住加盟商跑马圈地成为竞争关键。因而，能否吸引新加盟商加盟，老加盟商能否赚到钱进而有意愿开二店，自带资源的加盟商(如关键点位)是否愿意入局则是我们关心的重点。站在加盟商视角，初期投入，UE 模型，回本周期，品牌方供应链，品牌方管控及扶持力度，品牌及产品力则是决定他们进行加盟决策的重要依据。