国金证券：2020云计算产业链全景扫描

公有云市场格局已定， 混合云采用率提升，智能云趋于成熟。移动互联网不断深化、传统行业数字化转型加速、物联网走向规模复制，是当前云计算市场的三大核心驱动力。从全球和中国市场的趋势来看，公有仍是云计算市场增长的主力，其中中国的公有云比例有望在未来三年提升至60%。更多企业转向多云部署，近60%的用户倾向于采用混合云（RightScale）。IaaS市场跑马圈地基本结束，中国市场2019年CR5超76%，集中度未来仍将提升。云巨头纷纷向AI转型，Cloud 2.0时代竞争焦点转向AI，云+AI成为标配。 云计算市场水大鱼大，云巨头去库存周期结束，IDC、服务器、光模块等上游产业链高景气度将持续。大型云厂商资本开支回暖迹象明显，海外FAMGA合计资本开支环比连续四个季度回升，Q1 YoY达到40%。国内BAT合计资本开支2019Q2见底，YoY 19年Q4起开始转正。云计算产业链迎来新一轮加速发展机遇：1）IDC领域，国内市场仍处快速发展阶段，预计2020年规模增速达30%以上。借鉴海外市场发展经验，国内IDC市场集中度将提升，第三方IDC厂商有望崛起，行业收入将向核心城市聚集。一线城市的ID