华西证券：石头科技（688169）-Q2超预期，品牌势能提升

石头科技(688169)事件概述公司发布23年半年报：23H1：收入33.74亿元（YOY+15.41%），归母净利润7.39亿元（YOY+19.93%），扣非后归母净利润6.60亿元（YOY+12.30%）。23Q2：收入22.14亿元（YOY+41.57%），归母净利润5.35亿元（YOY+95.53%），扣非后归母净利润4.97亿元（YOY+73.52%）。分析判断收入端：内外销均有突破，根据我们拆分测算，Q2内外销收入增速均在40%以上。内销：年内公司推出新品G10spure、P10、G20等，卡位不同价位段，其中全能基站款P10定价3299元，当前消费弱复苏背景下，放量效果较好。旗舰新品拉动下石头品牌份额持续提升，据奥维云网，截至23年7月扫地机线上渠道石头品牌累计销额市占26%，同比+2.81pct。外销：石头品牌海外坚持中高端定位，利用潜在的市场规模及高品质产品，重点发展美国、欧洲及亚太市场。我们认为，国产品牌凭借优质产品力海外市场份额有望持续提升。利润端：23H1公司实现销售毛利率51.07%（YOY+2.87pct），归母净利率为21.92%（YOY+0.83pct）