中航证券：并购六条正式落地关注券商重组机会

市场表现:本期(2025.5.12-2025.5.16)非银(申万)指数+2.49%,行业排2/31,券商II指数+2.18%,保险Ⅱ指数+3.58%;上证综指+0.76%,深证成指+0.52%,创业板指+1.38%。个股涨跌幅排名前五位:红塔证券(+13.84%)、锦龙股份(+13.18%)、瑞达期货(+10.28%)、中国人保(+10.20%)、广发证券(+6.09%);个股涨跌幅排名后五位:中油资本(-2.66%)、海南华铁(-2.35%)、香溢融通(-1.68%)、东北证券(-1.47%)、中粮资本(-0.92%)。 (注:去除ST及退市股票) 核心观点:证券: 市场层面,本周,证券板块上涨2.18%,跑赢沪深300指数1.07pct,跑赢上证综指数1.42pct。当前券商板块PB估值为1.33倍,位于2020年20分位点附近,处于历史低位。 本周,5月16日,证监会发布了《关于修改的决定》,自公布之日起施行。此次《重组办法》的主要修改内容包括:建立重组股份对价分期支付机制,提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度,新设重组简易审核程序,明确上市公司之间吸收合并的锁定