国信证券：中国中铁（601390）-Q3业绩增速放缓，境外订单增长14.4%

中国中铁(601390)核心观点整体业绩增速放缓，Q3归母净利同比下滑。公司2023Q1-Q3实现营业收入8829.2亿元，同比增长4.1%，归母净利润240.1亿元，同比增长4.4%，扣非归母净利润226亿元，同比增长6.8%，业绩整体实现稳健增长。分季度看，Q1/Q2/Q3单季营收分别为2726.3/3181.4/2937.6亿元，同比增长2.1%/8.4%/1.5%，归母净利润分别为78.8/83.6/77.7亿元，同比+3.8%/+10.9%/-1.5%，Q3归母净利同比下滑。分业务看，2023Q1-Q3基础设施建设/设计咨询/装备制造/房地产开发/其他业务分别实现营收7724/134/201/252/524亿元，同比+5.2%/4.6%/10.6%/-26.2%/5.1%，三季度单季度分别实现营收2651/40/67/43/136亿元，同比+5.9%/-1.4%/+25.3%/-59.8%/-28.1%，营收下滑主要受地产开发业务和其他业务中的资源类业务影响。境外订单高增，主业工程建设新签稳健，新兴业务、资产经营新签减少。公司2023前三季度新签合同额18022.5亿元，同比