开源证券：小熊电器（002959）-公司信息更新报告：2023Q4业绩阶段承压，静待新品周期+费用投放效率提升改善业绩

小熊电器(002959) 2023Q4业绩承压，关注新品周期+费用投放效率改善，维持“买入”评级2023年公司实现营收47.12亿元（同比+14.43%，下同），归母净利润4.45亿元（+15.24%），扣非归母净利润3.82亿元（+5.59%）。2023Q4公司营收13.94亿元（-1.79%），归母净利润1.3亿元（-11.13%），扣非归母净利润1.13亿元（-8.23%）。考虑到短期需求承压+行业竞争加剧，我们下调2024~2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024~2026年归母净利润为4.93/5.62/6.39亿元（2024-2025年原值为5.66/6.62亿元），对应EPS为3.14/3.58/4.08元，当前股价对应PE为16.9/14.8/13.0倍。近期公司周年会上提出将持续聚焦品牌升级+规模大单品+全球市场，发布逐光系列高端套系等多款新品，建议关注新品周期+费用投放效率提升改善内销盈利，以及外销品牌出海贡献增量，维持“买入”评级。 2023H2母婴等其他小家电及外销延续增长态势，电动等品类增速有所放缓分品类，2023年电动类/电热类/锅煲类/壶