国海证券：轻工制造行业周报：地产利好政策延续性强，纸企盈利空间有望修复

投资要点：地产政策持续释放友好信号，家居板块或迎估值修复。房地产市场刺激政策仍在延续发布，8月27日，证监会宣布房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制，为房企现金流提供流动性支持，8月25日，住建部、央行、金融监管总局联合发文，指出将首套房贷款“认房不用认贷”纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。地产政策释放友好信号，当前家居板块整体估值处于相对低位，头部及二线公司对应2023年的PE水平仍然位于2018年至今的低分位数，我们认为从交易层面地产后周期阶段性底部或确立，板块估值有望在政策刺激下底部回升。基本面方面，多家公司延续套餐营销措施，迎合客户实际需求，改善产品结构，通过扩品类的方式提升客单值，随着消费者对整家套餐认可度的提升，客单价的天花板有望进一步突破。需求端有望呈现边际改善，看好包装巨头裕同科技后续表现。裕同科技深挖大型3C客户下游客户份额，拓展烟酒包及环保包装，伴随终端消费逐步修复，公司需求有望呈现边际改善。公司成本优化仍在延续，智能工厂持续完成升级改造及规划，自动化效率提升，盈利能力有望拐点向上。纸企持续提价，盈利空间有望修复。继7月多家纸企宣布对文化纸、白卡纸涨价