华安证券：东鹏饮料（605499）-新品放量，利润再超预期

东鹏饮料(605499) 主要观点： 公司发布24年三季报： Q3：营收46.8亿元（+47.3%），归母净利润9.8亿元（+78.4%），扣非归母净利润9.6亿元（+86.9%）； Q1-3：营收125.6亿元（+45.3%），归母净利润27.1亿元（+63.5%），扣非归母净利润26.6亿元（+77.3%）； 利润接近预告上限，再超市场预期。 收入分析：主业+新品双超预期 主业维持高增：Q3特饮收入占比78%，收入同比+28%（Q2+36%/Q1+30%）；分区域看Q3广东/华东/华中/广西/西南/华北/直营/线上收入同比+24%/44%/58%/46%/52%/60%/79%/140%，广东/广西超预期，冰柜投放及库存调整成效显著。 新品完成年目标：Q3新品收入占比22%（Q2占16%/Q1占11%），收入同比+218%；其中Q3补水啦收入占新品72%（H1占47%），收入同比+300%，其它新品+107%，Q1-3新品收入已超20亿提前完成年目标。 利润分析：动销强势下盈利大幅提升 Q3毛利率同比+4.3pct至45.8%，主因原材料成本下降及规模效应；销售/管理/研发/财务费