国金证券：房地产行业研究：财政部再次明确专项债用途，碧桂园债务重组方案公布

本周A股地产、港股地产、港股物业均下跌。本周（1.4-1.10）本周申万A股房地产板块涨跌幅为-2.7%，在各板块中位列第22；WIND港股房地产板块涨跌幅为-2.4%，在各板块中位列第11。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-2.4%，恒生中国企业指数涨跌幅为-3.6%，沪深300指数涨跌幅为-1.1%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+1.2%和-1.3%。 土地市场开年成交放缓，溢价率有所提升。本周（1.4-1.10）全国300城宅地成交建面220万㎡，单周环比-66%，单周同比-43%，平均溢价率9%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面857万㎡，累计同比-9%。年初至今，建发房产、江苏平陵建设投资集团有限公司、重庆竞金商业管理有限公司、河北飞宇房地产开发集团、如皋城市产发的权益拿地金额位居行业前五，分别为90、12、11、9、9亿元。 本周新房成交略有承压，同环比均有所回落。本周（1.4-1.10）35个城市商品房成交合计282万平米，周环比-40%，周同比-7%。其中：一线城市周环比-24%，周同比+29%；二线城市周环比-50%，周同比-