中银证券：海澜之家（600398）-Q3经营情况稳健，盈利水平持续提升

海澜之家(600398)公司于10月30日发布2023年三季报，前三季度公司营收为155.69亿元，同增13.85%。归母净利润为2.45亿元，同增40.14%。Q3单季度公司营收与扣非归母净利润保持稳健增长，期间公司品牌升级持续推进，叠加渠道深度运营，未来有望持续释放业绩弹性，维持买入评级。支撑评级的要点Q3经营稳健恢复，直营渠道营收快速增长。前三季度公司营收为155.69亿元，同增13.85%。归母净利润为2.45亿元，同增40.14%。其中Q3单季公司营收为43.70亿元，同增5.07%，归母净利润同增63.13%至7.73亿元，剔除公司出售男生女生品牌等非经收益扣非净利润为5.61亿元，同增12.55%。期间公司精确品牌定位，提升产品质量，优化营销渠道，总体来看维持稳健经营表现。分品牌看，主品牌海澜之家Q3单季实现营收32.44亿元，同增10.17%。主品牌坚定优化产品结构，同时推进门店优化，期末门店数较期初增长104家至6046家，公司聚焦开店质量，不断提升购物中心、百货商超等渠道占比，渠道质量优化带动店效上行。海澜团购定制系列Q3单季营收5.98亿元，同增42.34%，海澜