开源证券：长沙银行（601577）-公司首次覆盖报告：厚植政金、深耕县域，湘土蕴良机

长沙银行(601577)为湖南省最大本土银行，网点实现省内地州市和县域全覆盖。长沙银行为湖南省最大的本土银行，2023Q1营收60.81亿元（YoY+12.88%），增速为上市行第四。网点分别于2017年、2022年实现省内地州市、县域全覆盖，长沙市内、市外营收占比约7:3。受“强省会”战略加持，长沙市政信贷款有望扩面增量；市外贷款占比升至45%，开拓空间大。我们预计其2023-2025年归母净利润分别为75.27/84.75/95.98亿元，分别同比+10.51%/+12.59%/+13.26%；EPS为1.70/1.74/1.79元，ROE分别为12.49%/12.38%/12.27%，当前股价（2023-08-09）对应2023年PB为0.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。量价双优，存贷市占率比肩国有行，净息差为上市城商行第一。贷款、存款余额市占率位于本土展业银行的第一梯队，存贷增量比肩国有行，得益于政务金融背景深厚，2020-2022年公贷实现近20%的高增，有效筑牢基本盘。2022年净息差较2021年逆势上行1BP至2.41%，维持上市城商行第一的高位，拆解来看，生息资产收益率