上海证券：美容护理行业周报：美妆业绩分化加剧，医美稳健增长

主要观点 美妆：行业整体增速承压，个股业绩分化加剧 我们选择贝泰妮、珀莱雅、福瑞达、华熙生物、润本股份、丸美股份、水羊股份、上海家化、敷尔佳的合计数据进行美妆行业的整体分析。2024前三季度美妆板块合计营收为296.39亿元，同比+4.13%；归母净利润为32.18亿元，同比-9.17%；毛利率为67.48%，同比+1.84pcts，归母净利率为10.86%，同比-1.59pcts；费用端，销售费用率为44.76%，同比+2.82pcts，管理费用率为6.21%，同比+0.01pcts，研发费用率为3.48%，同比+0.16pcts。2024单三季度，营收合计为84.47亿元，同比-0.56%，归母净利润5.22亿元，同比-43.88%；毛利率为67.83%，同比+0.65pcts，归母净利率为6.18%，同比-4.77pcts；费用端，销售费用率为47.63%，同比+3.74pcts，管理费用率为8.27%，同比+1.41pcts，研发费用率为4.16%，同比+0.42pcts。个股业绩分化加剧。2024年第三季度珀莱雅、润本股份、丸美股份营收增速超20%，保持快速增长；此外贝泰妮和