国金证券：海外消费复盘系列：日本咖啡行业启示录之供给篇-连锁咖啡的竞争与终局

研究说明 “海外消费复盘”系列聚焦海外消费龙头，借鉴成熟市场经验，研判未来趋势走向。本文是日本咖啡系列第二篇，深度复盘供给端变化，探究连锁咖啡赛道3类不同商业模式，比较模式间成长性差异，得出连锁咖啡行业发展背后的经验启示。 研究内容 1)第一种模式:日本版“瑞幸”——性价比咖啡龙头 Doutor是日本第二大连锁咖啡品牌占据8.8%份额，以性价比模式切入市场，门店经历20多年增长于2007年陷入停滞。价格比星巴克低60%，早期以咖啡为主后期为提升店效增加基础餐食。早期为小门店模式后因日本外卖欠发达国情门店面积不得不扩大。Doutor发展后期在大中小城市均面临增长瓶颈：在人流量密集的大城市东京（拥有34%的门店），Doutor遭遇激烈的同质化竞争和价格竞争，对手包括便利店咖啡、独立连锁咖啡店等。在人流量更小的中小城市，由于Doutor未能拓展小门店模式，又缺乏显著品牌力优势，在密集分布的便利店咖啡冲击下拓展空间大大减少。 2)第二种模式：星巴克——高质高价+西式社交空间 星巴克是日本第一大连锁咖啡品牌占据18%份额，1996年进入日本延续高价+第三空间模式。消费者的品质诉求、社交空间诉求和