国金证券：社服2024中期策略：看好休闲游、性价比、银发经济

24年初以来消费者服务需求整体股价表现偏弱，细分板块中景区板块受益于休闲旅游需求持续释放及文旅热点事件催化相对领跑，而酒店3层面面临供给回升、商旅需求波动压力，餐饮短期面临降客单、降频压力。当前市场对消费者服务关注度由“恢复弹性”逐渐向“可持续性”切换。 酒旅：看好休闲游持续性，重点推荐OTA。短期居民旅游意愿持续较高，重点关注下沉市场、入境游客、老年群体增量贡献，我们预计24E国内旅游收入有望同增11%，入境游人次恢复+客单价更高预计收入增速快于国内游，带动国内整体旅游收入（国内旅游+入境游）同增17.5%。建议1）持续看好受益境内外休闲需求持续释放、线上化率提升的OTA平台，重点关注携程；2）景区建议优先关注基数较低、营销能力较强、团客恢复潜力较大的人工景区，同时关注交通改善、旅游热点事件催化的弹性自然景区；3）酒店重点推荐兼具效率与服务体验，轻居品牌、零售打开增量空间的亚朵酒店。 餐饮：H2基数望改善，关注性价比品种左侧机会。上半年存在去年同期报复性需求释放影响基数偏高情况，最新4月社零餐饮收入、限额以上餐饮收入分别同比+4.4%、持平，，下半年预计高基数有望改善。短期高频餐饮消