东海证券：机械设备行业简评：挖机1-2月内销大幅增长，全年行业复苏或将确立

投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2025年1-2月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2025年1-2月销售各类挖掘机31782台，同比增长27.2%，其中国内17045台，同比增长51.4%；出口14737台，同比增长7.37%。2025年2月销售电动挖掘机19台。 装载机：2025年1-2月销售各类装载机16650台，同比增长16.5%。其中国内8211台，同比增长26.2%；出口8439台，同比增长8.33%。2025年2月销售电动装载机1327台。 挖机内销大幅增长，全年行业复苏或将确立。国内方面，2025年1-2月挖掘机内销同比大增51.4%，增长幅度较大，主要由于多重因素叠加结果，2024年春节期间基数较低、基建投资加速、设备更新政策刺激、下游开工回暖及政策支持共同作用。从宏观数据看，根据国家统计局，2024年全年国内基建固定投资持续发力，同比增长9.19%；其中，采矿业和水利管理业固定投资同比增长10.50%和41.70%，持续带动下游需求；同时，挖机寿命在8年左右，上一波销量高峰在2019-2022年，政府持续推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游