华金证券：甘源食品（002991）-营收环比提速，利润增长超预期

甘源食品(002991) 投资要点 事件：公司发布2024年三季度报告。根据公告，2024年前三季度公司实现营业收入16.06亿元，同比增长22.23%，实现归母净利润2.77亿元，同比增长29.48%，实现扣非后归母净利润2.48亿元，同比增长32.01%； 拆分来看，24Q3公司实现营业收入5.63亿元，同比增长15.58%，实现归母净利润1.11亿元，同比增长17.10%，实现扣非后归母净利润1.03亿元，同比增长22.26%。 收入分析：营收环比提速，零食量贩、海外渠道预计表现突出。前三季度公司营收同比增长22.23%（Q1：+50%；Q2：+5%；Q3：+16%），其中Q3季度增速环比Q2明显改善，预计主要得益于渠道组织结构和人员调整初显成效。 单三季度来看，1）产品端，老三样作为经典产品预计维持稳健增长，综合果仁和豆果中缤纷豆果、每日豆果系列受市场好评，Q3有望延续H1态势实现较快增长；2）渠道端，预计零食量贩、海外渠道贡献较好增长，其中零食量贩渠道或主要受益于渠道门店扩张和产品sku补充，海外渠道或受益于产品认可度高和市场拓展工作的持续推进，传统KA、BC受宏观环境和零食